事件
   
2017年公司实现营业收入7.39亿元,同比增长31.95%;实现归属上市公司股东的净利润为1.21亿元,同比增长42.89%。
   
2018年一季度公司实现营业收入1.75亿元,同比增长29.62%;实现归属上市公司股东的净利润为0.23亿元,同比增长4.32%。
   
点评
   
1、2017年由于绘宇智能和智建电子纳入合并报表,公司业绩实现较快增长;2018年一季度,公司业绩保持稳健增长态势。公司当前主营业务包括集成电路、安防、测绘、大数据运维四部分,整体毛利率达35.38%,盈利能力较强。
   
2、宇航电子业务方面,公司充分发挥在SOC/SIP/EMBC技术产品先进性、自主可控及国产化的优势,推进产品验证及认证工作,扩大产品市场份额。随着我国航天活动的持续增加以及商业航天的快速发展,预计公司宇航电子业务将迎来快速增长。
   
3、卫星大数据业务方面,公司“珠海一号”星座正在搭建,地面站建设顺利推进。2017年6月、2018年4月分别发射欧比特两组卫星,同时开展了地面站建设,已具备开展业务能力。卫星大数据应用空间广阔,我们预计,卫星大数据业务仅在广东省的年收入规模就可达10亿。
   
4、人工智能业务是公司新的战略方向。2017年,公司成功研制出第一代OFR17人工智能模块和OBT-FRITE人脸识别智能终端产品,目前产品正在市场上进行小批量试用,并与航天三院、航天九院开展合作,推动人工智能芯片的应用。
   
5、预计公司2018年至2020年的归母净利润分别为2.03、2.86、4.09亿元,同比增长分别为46.04%、41.13%、42.97%,相应18至20年EPS分别为0.29、0.41、0.58元,对应当前股价PE分别为51、36、25倍,维持增持评级。